英銀加息或操之過急,“不靠譜男友”卡尼今晚會靠譜嗎?

2018-08-02 16:16:59 美美 7172
專欄作家Ferdinando?Giugliano?撰文表示,英國央行應該延遲加息,因為現在加息很冒險,也沒必要。

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英國央行行長卡尼本周接受采訪時表示,預測在英國脫歐公投勝利后,英鎊可能會下跌,這可能是過去25年宏觀經濟中“最簡單的交易”。不幸的是,在英國明年3月脫歐前設定貨幣政策可能要難得多。

英國央行正轉向漸進加息。其貨幣政策委員會于去年11月實行了10年來的首次加息。此后,2018年前3個月,英國經濟增長乏力,英國央行不得不暫停進一步加息。但市場預計,英國央行本周將再次加息,將利率從0.5%上調至0.75%。北京時間8月2日晚上19:00,英國央行將公布利率決議。

英國央行加息很難找到合理的理由。從理論上說,加息支持者給出了兩個解釋。其一,冬季的經濟放緩是一種反常現象,其二,英國面臨通脹壓力。

Giugliano指出,上述兩個理由都得不得數據支撐。的確,初步數據顯示,在今年一季度經濟幾乎停滯后,英國今年二季度經濟增長達到0.4%,多虧了零售銷售反彈。但這一波消費狂潮可能得益于異常溫暖的英國天氣和世界杯,因此這可能只是暫時的提振。與此同時,消費者和企業信心指數在下降,這對經濟增長來說并不是好兆頭。

此外,幾乎沒有跡象顯示英國經濟已達到增速的極限。今年6月,英國通脹率觸及2.4%,高于英國央行2%的通脹目標,但低于預期。去除能源等商品價格的英國核心通脹降至1.9%,創2017年3月以來的最低水平。無論怎么看,都很難說英國經濟過熱。

此外,也沒有跡象表明英國通脹壓力上升。誠然,更高的能源成本和生產者價格可能會導致通脹暫時上行。但并沒有跡象顯示,一些英國央行貨幣政策委員會成員所預期的薪資持續上漲。截至5月的三個月,英國基本工資(除去獎金)的年增速從2.8%降至2.7%。此外,英國的就業率創紀錄新高,隨著越來越多的人爭奪工作,工資漲速將得到抑制。

更重要的是,脫歐不確定性在過去幾個月有所增加。英國執政黨保守黨內部的分裂意味著,英國很可能出現無協議脫歐的情況。迄今為止,英國央行假設英國將在與歐盟達成協議的情況下脫歐,這將會避免對英國經濟造成短期沖擊。

Giugliano認為,盡管這仍是最可能的結果,卡尼可能存在過度自信的危險。卡尼頭頂“不靠譜男友”的稱號已多年,為了避免再次變卦造成名譽損失,本周的英國央行加息可以等待。?
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