日銀維穩助威美元兌日元飆升,央行大戲拉開序幕

2018-07-31 12:24:40 拾斤 15461
周二(7月31日)北京時間12:03,日本央行公布利率決議及政策聲明,維持短期利率目標為-0.1%不變,與市場普遍與其相符,并將在較長一段時間內保持極低利率水平。同時,維持10年期國債收益率目標在0%附近不變。但是表示可能增加或削減ETF的購買規模,并且下調了通脹預期。
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下午14:30,日本央行行長黑田東彥將召開記者會。此次日本央行會議被認為是其將近兩年前開始實行收益率控制政策以來“最為至關重要”的一次會議。

日銀決議公布后,美元日元短線飆升70點,至111.42,漲幅0.43%刷新5個交易日高位。在利率決議公布前,匯價一度短線走高20點,隨后再度收回漲勢。
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日本央行7月利率決議指出,允許債券購買中存在更多靈活性,允許10年期國債收益率上行或下行變動。此外,調整ETF購買組成,將購買更多東證股指相關組成股。減少購買與日經指數掛鉤的上市交易基金(ETF),增加對東證指數相關ETF的購買量。

日元的波動性接近七周高點,日本央行前行長山崎實曾指出,日元匯率與經濟基本面相符,目前沒有太多的上行或下行壓力。

通脹方面,日本央行7月經濟展望報告顯示,2018財年核心CPI預期為1.1%,2019財年核心CPI預期為1.5%;并下調2018財年、2019財年和2020財年通脹預期,認為實現2%通脹的動能得到維持,但仍不足夠。而日本央行季度報告也顯示,通脹將逐漸朝著2%的目標發展,但會需要比預計更多的時間。

日本央行對于通脹觀點的不滿,是日本央行按兵不動的最大因素。除此以外,本次日本央行在政策上的任何調整都將會被市場解讀為邁向常態化的步伐。

雖然日本央行政策可持續性仍然存在問題,但日本央行有足夠的時間去研究一切可以解決憂慮的政策調整方式。日本央行以7票贊成,2票反對的投票結果通過了債券收益率曲線控制計劃,允許10年期國債收益率上行或下行變動。
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從近期的數據上看,消費者物價通脹年率為仍0.7%,剔除食品和能源價格后為0%,遠低于日本央行的2%的通脹目標;6月工業產出年率和月率均出現不同情況的下滑。

此外,日本10年期政府債券收益率漲至18個月以來高位,使得投資者開始為日本央行調整政策進行定價。但目前市場對日央行或調整收益率曲線控制的押注持續上升,部分原因是因為銀行的低盈利以及通脹疲軟。
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雖然勞動力市場表現改善,但通脹前景仍不樂觀,結合貿易政策不確定性較高,相信日元在今年剩余時間內將以區間震蕩為主。

不過隨著基本面狀況的逐步改善,日元在2019年有望迎來實質性反彈。美元兌日元中期維持中性傾向,預計第三季度將交投于113附近,而第四季度將交投于111附近。
  • 拾斤

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