黃金交易提醒:美元再提屠刀下,多空的零和博弈天平或被毀滅

2018-07-30 12:02:34 青擇 42781
7月30日亞洲時段,黃金跳空低開1美元后,僅短線回補缺口,后震蕩下行,顯示多方疲態盡顯。在跌破1222右肩短線支撐后,60分鐘圖看構筑了一個小頭肩底的形態或再度宣告失敗,若跌漏1221.38則7月27日(上周五)最低點1217.16恐失守。目前市場大多質疑1235構成了一個M頭的形態,黃金的下行空間再次被打開,但是還未能完全排除“零和博弈”的箱體整理的可能。(1217-1235)

從基本面信息來看,美國二季度GDP數據雖創4年最佳,但黃金在上周五當日反而跳漲7美元,收盤時略有回落,這其中蘊含哪些隱情?金價又能否絕地求生?另一方面,上一周的歐美談判基本奠定了短期貿易戰暫時啞火的格局,這可能使得金價暫獲喘息,不過長線來看,歐美貿易爭端升溫可能只是時間問題。最后,明天日銀利率決議和經濟展望報告也是一個較大變數。

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美元指數技術分析


之所以今天先提美元指數是因為目前金價走勢的不確定性,你可以樂觀的認為它是走一個1217-1235的箱體區間震蕩,也可以悲觀預期1218的關鍵支撐可能在本周失守,下跌空間進一步打開或許本周就能見到1211.64的新低,那我們不妨看看最近和黃金負相關性超過0.9的美指透露出什么信號。

下圖中,我們可清晰看到美指依舊是在上傾楔形中做震蕩,問題是每當出現K線組合的反轉信號,多方和空方的力量往往會維系一段時間或者說還有一段空間。

比如6月14日的歐銀、美聯儲利率決議后很明顯的吞噬,美指后期還有沖高愿景只不過空間不大,6月27-6月29日出現黃昏十字星(與啟明星相反)K線組合代表美指短線走弱,后近一周都是震蕩下行。

細心地投資者應該還發現一個蹊蹺,就是這些反轉K線組合的信號往往出現在上傾楔形的上沿或者下沿,那上周五很明顯在上傾楔形下沿出現了陽吞陰的吞噬(吞沒)信號,所以不管美指還有多少上行空間、時間,至少目前的強勢格局可能在上半周還要持續一段時間,所以不要過多期待黃金出現報復性反彈是主基調

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美元指數日線圖)

1小時圖看我們俗稱為破底翻,而且是十分標準的圖形,就是“穿頭破腳”,一般是出現在一波下行走勢中先打出低點之后有個小反彈,然后再快速砸出一個新低,最后很快就反彈,并站上之前的反彈高點。破底翻有個口訣,叫兩低一高,過高點,非盤即漲

所以綜上所述,筆者傾向于上周五美指的下跌,只是為了蓄力更好的上漲,就像拳頭要收回來打出去才能事半功倍。

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美元指數1小時圖)

標準的破底翻簡化版
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黃金的技術分析


本周一黃金的走勢十分關鍵,可能給整周定下主基調。從4小時圖看,當前有三個細節信號不利于金價。首先從大結構來看,上行通道(紅色通道)被連續陰線有效貫穿(三根K線內沒有被收復)。

其次今天早盤金價跳空低開了1美元(周五收盤1224.22今天開盤1223.23)且反抽了一根極短暫的上影線最高才摸到1224.04,嚴格意義上來說缺口都沒有回補,表明多方極度積弱。

第三,按照4小時圖看,MACD指標或呈現倒鴨嘴走勢(這是由于反抽無力,均線未金叉翻紅導致的,反抽不能站上關鍵點位則確認跌勢),零軸下的死叉綠柱放大釋放的信號為加速下跌。

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(黃金4小時圖)

另外,從60分鐘圖看,在跌漏了圖中1211.64以來的上升趨勢線后,上周五多頭曾嘗試“亡命一搏”,但終究遭致趨勢線的反壓,原來的支撐變為不可逾越的阻力。

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(黃金60分鐘圖)

目前短線關注1221.38的得失,為圖中標注的陽線半分位,若被空方侵吞且無法快速站回則毫無疑問向下先看1217-1218,再看1211這兩個位置。盤中是否有走強訊號,可根據日內分時圖是否站上移動平均線判斷。(所有技術分析撰寫于10:00前可能會滯后,不一定能給予交易者及時提醒,投資者可關注筆者的匯見帥的牙匹里面當日盤面的看法我都會寫于8:30之前)

基本面信息分析


美國二季度GDP數據的深入解讀

雖然有很多人已經解讀過這項數據,但筆者還是想提出一些新的看法。首先是二季度GDP初值錄得4.1%,略不及預期的4.2%,一季度前值由2%上修為2.2%。盡管二季度經濟增速創下2014年三季度以來最佳,也是2008年金融危機以來第三高的水平,不過市場資金用腳投票卻不滿意這份答卷。

這其中有幾個原因,第一GDP增速超過4%是由于一次性因素以及消費支出的提振,比如細看提振GDP的數據包括凈出口當季漲幅為0.03,為GDP貢獻了1.06個點,但這主要是大豆、玉米出口年化率跳漲80%的提振,因為中國對美國進口農產品(主要是大豆)征稅,這是商家在關稅生效前布局出貨的提前行為。

但轉向第三季度,隨著美元升值和已經逐步發酵的關稅政策,美國國內的進出口會歸于平衡,貿易逆差可能重新擴大拖累GDP。

另外,本次GDP大增還和政府支出激增有關,不過熟悉2014年二三季度數據的投資者可知,這種經濟提振效應無法長久。

而在商業支出領域,二季度近增長1.1%低于前值3.4%,表明美國房地產或將迎來放緩,而較為靠譜的家庭消費支出,雖然大增至4%,不過一季度由于惡劣天氣因素影響,一定程度上夸大了這種環比的漲幅。

換言之,美財長努欽堅稱的美國經濟增速保持每年3%持續4至5年可能過于樂觀,而實際連特朗普自己也不相信經濟能夠維持在這一水平,他自己的原話是:“我不會很堅持我的預測,因為如果到時候沒有那么好,你們不會讓我忘記這回事的。”

第二就是特朗普之前頻繁喊話推高了市場的預期,實際卻不盡人意。像巴克萊預期二季度GDP增速為5.3%,不少人對沒有達到5%這一數字略顯失望。而且即使數據向好也沒什么稀奇的,在奧巴馬和小布什各8年的總統任期內,均有四個季度經濟增速超過4.1%,2014年的二季度、三季度更是達到5.1%和4.9%,但最終年均GDP增長不過1.8%。

第三就是目前數據本身沒有提高年內加息概率知識鞏固市場原來的判斷,根據利率期貨定價顯示9月再加息25個點概率為93%,12月再加息25個點概率為70%,都與前一個交易日持平,所以遵照“買預期,賣事實”的操作,當日美指的短線回落清洗獲利盤也順理成章。

歐美暫時和解背后的玄機


上周歐委會主席容克訪美在貿易談判問題上取得了一些進展,歐洲同意進口更多天然氣、大豆,降低雙方工業關稅,而美國也愿意在談判期間暫時放棄計劃,例如征收汽車關稅的打算,這對于黃金是有短期利好的提攜的,在筆者《黃金交易提醒中》曾提到,中美的幾次貿易政策交鋒都引得金價大跌,絕非偶然。

表面上歐美貿易戰出現了緩和實際暗藏殺機。特朗普提出的是零關稅、零壁壘、零補貼的解決方案,聽起來好像美滋滋,但是實際并不是這么一回事。

比如法國是一個農業大國,占到歐盟農業產值的20%,法國對農業進行補貼是一個眾所周知的事實,那按照特朗普的意思是用低廉的美國產品撬開歐盟嚴格監管、內部消化的需求市場,單法國就決不會同意的,這關系到馬克龍的政治生涯。

法國是歐盟的主要國家,所以容克在聲明中明確表示,農業不是談判的一部分,只是同意進口大豆,而且其實包括天然氣也沒有說要求進口具體的數額,也沒有辦法進行具體企業指導,很難想象歐盟會完全放棄俄羅斯提供的廉價能源而轉向成本運輸高企的美國,難怪特朗普在北約峰會時調侃“德國被俄羅斯綁架。”

所以說本次談判,只是雙方各自給一個臺階下,特朗普對鋼、鋁關稅的取消避而不談依舊是極限施壓的手法。而歐盟則是進中有退,想穩住特朗普是因為如果征收25%的汽車關稅,歐洲經濟火車頭德國必遭重創,而且歐洲軍事和政治上都依賴美國,在談判中處于被動。

考慮到特朗普并不是一個靠譜的談判對象,中美曾兩度達成共識,但結果利益優先的特朗普仍然是說翻臉就翻臉。包括北美自貿談判一度傳來喜訊但最終卻演變成了雙邊談判,所以不能排除貿易爭端的發酵。如果是這樣,按照筆者之前文章中敘述的邏輯,貿易戰會拖累黃金走勢,那么從基本面看黃金的下行仍不乏催化劑的支持。

日銀利率決議


明天中午會有日銀利率決議,其實如果硬說和黃金有直接聯系可能有些牽強,在QQE和YCC兩到政策作用下,通脹遲遲達到2%的目標,維持在0.7%,使得日銀貨幣政策正常化機會渺茫。

明天市場猜測可能會討論收益率曲線控制目標的靈活調整以及ETF買入結構比例的調整,但筆者認為還是鴿派預期大于鷹派可能(具體會在日銀利率決議前瞻詳述)。

倘若日銀釋放鴿派信號,那么10年期日債收益率曲線仍會趨平,這和美債、德債長端債券利率水平掛鉤,上周正是因這一因素導致了其他兩國收益率的上漲(債券價格聯動下跌)。

長端國債收益往往是衡量通脹的標準,而黃金作為無息資產持有成本瞄準的是名義利率和通脹的差值,也就是說邏輯上推導日銀提高或者靈活變動收益率曲線目標是有益于金價的,日元也會走強。

反之若如筆者預期正確可能從匯率(美元兌日元)和長端債券收益兩方面施壓黃金。
  • 青擇

    強者恒強,順勢為王,交易的成敗不應拘泥于對未來的預測,而是對當下形勢的判斷。

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