外匯周評:美歐緩和貿易對峙遇歐銀放鴿,美元歐元博弈加劇

2018-07-28 11:37:47 米末 32413
本周歐盟執委會主席容克訪問華盛頓進行貿易協商,行前沒人料到他能化干戈為玉帛,讓大西洋兩岸的貿易爭端暫時平息。除此之外,美國暗示將推進與加拿大和墨西哥的貿易談判。隨著全球貿易緊張局勢緩和,新興國家貨幣面臨的拋售壓力隨之減輕,美元指數創下近兩周新低至94.068,歐元站穩1.70上方似乎沒有疑慮。

但貨幣政策方面,本周歐洲央行維持指標利率不變,行長德拉基支持市場上對于明年10月的升息預期,消彌了市場上有關該行會在明年夏初還是在夏末進行升息的分歧,歐銀尚未討論到期債券再投資的話題。受此消息影響,歐元周四創下近一個月來最大跌幅,美元指數隨后悉數收復跌勢并轉升。
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數據方面,美國一季度GDP初值表現靚麗,同比增長超過4%,但市場對美國經濟能否長時間維持這樣的高增速存在質疑,進而限制了美指升幅,美元指數終盤收高0.23%至94.664。
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美國與歐盟貿易戰意外休兵,歐盟同意擴大進口美國商品


美國與歐盟本周出人意料地達成協議,美國將暫停向歐盟征收新關稅,包括擬議中對進口汽車征收25%關稅的計劃,并就對歐盟的鋼鋁關稅問題展開談判。一名匿名美國官員表示:“他們希望幫助我們改革世界貿易組織(WTO)。”

歐美達成一致讓不少密切關注特朗普貿易言論不斷升級的政策專家感到意外。而在歐盟執委會主席容克出訪華盛頓之前,沒有人預料到他將會在此行取得如此重大的成果。

7月24日,就在容克訪美前夕,特朗普還喊話歐盟:“歐盟明天將來華盛頓就貿易協議進行談判。我有個主意可供他們參考:美國和歐盟均取消所有的關稅、貿易壁壘和補貼!這樣才是真正的自由市場和公平貿易!希望他們這樣做,我們已做好準備,但他們不會這么做!”

Horizon?Investments全球策略師Greg?Valliere表示:“從各方面考慮,情況本來可能會糟糕得多。他們同意繼續談判。鑒于此前特朗普曾表示‘關稅是最棒的’,我認為這已經是大家能想到的最好結果。共和黨人對特朗普的關稅提案充滿敵意,這或許是他們同意繼續談判的一個因素。”

Valliere表示,汽車關稅并沒有被特別提及值得注意。分析師表示,歐洲在這一問題上似乎存在分歧,特朗普政府希望歐洲取消對美國汽車10%的關稅。

特朗普表示,雙方同意歐洲擴大對美國液化天然氣和大豆的進口,并且雙方降低工業品關稅,協議將有利于強化戰略能源合作。容克則表示,歐盟將打造更多液化天然氣進口終端。

FX678觀察認為,多重跡象表明,全球貿易摩擦的主要矛盾集中在美、中兩國之間。美中貿易糾紛仍未解決,而且是更具挑戰的一個因素。美元走勢仍有可能出現大的起伏。

美國二季度GDP大幅擴張4.1%,但美元收益有限


美國商務部周五(7月27日)公布數據顯示,美國第二季度實際GDP年化季率初值增長4.1%,雖不及預期增長4.2%,且仍為2014年以來最佳表現。美國經濟數據維持強勢極大提升美聯儲在年內剩余時間再加息兩次的概率,讓美國總統特朗普宣稱自己的政策取得了勝利,但市場對于美國長時間維持這樣的經濟增速存在疑慮。
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關稅摩擦帶來的風險以及減稅效應的減弱,是分析師認為經濟難以保持如此強勁增長的原因之一。因此即便如此,預計美聯儲的政策制定者仍將繼續逐步加息,以防止經濟過熱,同時不會過快加息,以免抑制經濟增長。

匯紅理財網援引相關分析師的觀點認為,美國經濟今年將受到1.5萬億美元減稅計劃和政府支出增加的支持,但預計刺激措施將在明年某個時候消退。進口關稅預計會削弱經濟增長,商品價格上漲將阻礙消費者支出,而企業則會擱置投資計劃,美元牛市很可能在年內走向終點。

蒙特利爾銀行認為,美國二季度GDP表現靚麗,但可能成為美元多頭借機離場的一大動因。這主要由于強勁的美國經濟可能會帶動全球經濟重新走強,從而使得市場將預期轉向經濟增速將回升的國家,而美元則可能因此失寵。

歐洲央行維穩,德拉基發言了無新意


歐洲央行本周維持三大利率與資產購買規模不變,并重申將于2018年12月結束購債。行長德拉基表示,將保持現有關鍵利率水平不變至至少2019年夏季;歐元區仍舊需要大規模的貨幣刺激措施;歐銀尚未討論到期債券再投資的話題;通脹前景面臨的不確定性消退,潛在通脹年底前將上升;經濟增速溫和主要因為不確定性,但這只是暫時性的,全球需求增長將刺激歐元區出口。

但德拉基新聞發布會內容與六月相比并無任何新意,打消了市場對歐銀可能在明年三季度升息的預期,歐元匯價遂大幅走軟,本周終盤收低0.55%至1.1655。
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由于通脹回升及就業處于紀錄高位,歐洲央行上個月決定在今年結束前終止2.6萬億歐元(3.0萬億美元)的購債計劃,邁出撤出刺激舉措的最大一步。

高盛資產管理認為,歐洲央行7月會議在政策前景方面沒有提供新信息。盡管存在風險失衡的傾向,該機構仍預計歐洲央行將在2019年末進行首次加息。

歐盟拒絕英國脫歐白皮書,英鎊添新傷


周四(7月26日)歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶拒絕了英國脫歐白皮書中與關稅相關的提案,這是英國脫歐計劃的關鍵部分。消息傳出后,英鎊兌美元日內快速下跌近40點,回吐周初全部勝負,終盤收跌0.20%至1.3106。
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英國首相特蕾莎·梅所謂的“便利的海關安排”構成了其脫歐計劃的關鍵部分,她在本月早些時候與內閣達成了相關細節,隨后在白皮書中提出。

英國前首相布萊爾也罕見發聲稱,他預計英國脫歐將陷入僵局,且歐盟據稱認為英國脫歐的海關計劃是一廂情愿,這再度使得英國脫歐前景蒙陰,使得英鎊多頭信心受挫。

英國此前拒絕了歐盟方面的支持計劃,并警告北愛爾蘭與英國其他部分分開的風險。但巴尼爾表示,布魯塞爾懷疑“這可能危及我們的關稅同盟,危及我們的共同商業政策、監管政策和我們的財政收入”。

荷蘭國際集團(ING)指出,雖然英國央行可能8月加息,但脫歐風險仍是主導因素。該行下調英鎊預期,預計到今年第三季度英鎊兌美元將位于1.27-1.28區間波動,英鎊兌歐元料指向1.0860。

日本央行釋出調整政策信號,日元躍躍欲試


根據上周末的報導,消息人士稱日本央行正異常積極地討論調整現有政策,可能修改利率目標和購買股票的技巧。雖然消息人士也提到此事仍在初步討論的階段,但此報導在本周引起日本金融市場大地震,日本指標10年期公債收益率急速竄升,周四更是創下一年高點;美元兌日元應聲下挫,終盤收低0.41%至110.99;日股在周初雖因日元升值而跌至10日低位,但之后在企業財報帶來的樂觀情緒下反彈回升。
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日經新聞周四報導指出,日本央行下周政策會議將考慮改變其購買的上市交易基金(ETF)組成結構,增加Topix相關ETF購買量,減少日經指數相關ETF購買量。

日本央行購買ETF進行量化寬松為人所詬病的一點,就是此舉削減了市場上的流通股,也使日本央行有可可能成為一些日本大型企業的最大股東。擴大購買涵蓋范圍較廣的Topix?ETF,將可進一步分散其持倉,強化其政策的可持續性。在未傳出調整購買總額的情形下,日本債券市場看似已經過度反應此一消息。

加拿大皇家銀行(RBC)首席外匯策略師Adam?Cole稱,市場似乎預期日本央行政策轉變的風險較大,而經濟學家普遍預測政策維持不變。如果日本央行下周不微調政策,美元兌日元可能會上漲,但日后可能會再度商討縮減刺激措施。

不過值得注意的是,在日債收益率上升的同時,美國公債收益率也在本周連袂走高,周四更是升至六周高位,其間或互相拉抬,預料美國和日本間利差預料仍將是影響美元兌日元走勢的主要因素。

商品貨幣加元表現優異


由于本周中、美貿易糾葛并無新的進展,澳元兌美元和紐元兌美元均表現出上下兩難的震蕩走勢,終盤分別收低0.23%和0.25%。

而受益于美國原油庫存大降以及北美自貿協定談判良好預期,加元則有明顯優異表現,美元兌加元創六周新低1.3020,終盤收跌0.62%至1.3058。
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美國能源信息署(EIA)最新公布的數據顯示,截至7月20日當周,EIA原油庫存減少614.7萬桶,預期為減少223.4萬桶。汽油庫存減少232.8萬桶,預期為減少120.7萬桶。精煉油庫存減少10.1萬桶,預期為增加40.3萬桶。數據公布后,美油短線上升約1美元。

關于與加拿大和墨西哥的北美自由貿易協定(NAFTA)談判,美國財長努欽表示,他對在不久的將來將在原則上達成協議抱有希望。

7月23日,美國總統特朗普與即將上任墨西哥左翼總統進行了通話,稱他希望在北美自由貿易協定(NAFTA)上取得“一些成果”。
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    多年外匯商品交易;擅長技術分析;諳熟貴金屬現貨市場。

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